Fischer Black w artykule " Noise " zdefiniował rynek efektywny [ wartość godziwą ] dla rynków z szumem . Z powodu szumu cena instrumentu może być maksymalnie nie mniejsza niż pół wartości i nie większa od podwojonej wartości . Mówimy tu o normalnych rynkach a nie o insider ---- premier -kardynał , gdzie istotą jest blokada , unikanie konkurencji i otwartych rynków . Jaka jest wartość godziwa wigu 20 ? 3940/971-----4 . Zatem wartość godziwa to 1940 , co powyżej to przewartościowanie , co poniżej odwrotnie . Fischer dodaje warunek -- rynek jest efektywny przez 90 % czasu . Oczywiście koncepcja oscylacji 2+2 jest wyjątkowo naiwna w porównaniu z Z[sqrt3] , ale mimo wszystko można go potraktować jako rozwinięcie ułamka łąńcuchowego 2+sqrt3 , coś na wzrór biblijnych 7 lat tłustych i 7 chudych .